期貨高手雲

          委託單的種類：

（一）       價格方面的委託

委託單的價格設定方式有五種：

1.    市價委託：市場上最佳的價格來進行交易

2.    限價委託：事先設定買進或賣出價格，再委託期貨經紀商下單

3.    停損委託：事先設定停損價，當市價達到委託人指定之價位時，此委託單立刻變成「市價單」

4.    停損限價委託：市價觸及所設定的停損價時，委託單輚變為「限價單」

5.    觸及市價委託：當市價觸及所設定的價格時，委託單轉變為「市價單」

（二）時效方面的諉託\

1.    當日有效委託

2.    取消前有效委託

3.    開盤市價委託：指在開盤時段以市價成交，不一定為開盤價成交

4.    收盤市價委託：指在收盤時段以市價成交，不定一為收盤價成交

5.    立即全部成交否則取消：一定要全部成交，

6.    立即成交否則取消：允許部分成交，

（三）       委託的取消或取代

1.      取消委託 ：只要尚未回報成交，均可行使取消委託

2.      代換委託 ： 只能更改原先委託之價位、數量和月份，不能更改買賣

之商品和買賣方向。

3.      二擇一委託：投資者同時設立兩種價或交易方式，只要其中一種成交另

一種自動取消。

          期貨交易損益計算 ：

不考慮交易成本下 ：

期貨交易損益= (賣價-買價)* 契約規模大小*口數

股價指數期貨

期貨交易損益= (賣價-買價)* 契約乘數*口數

老王以5,000點賣出１口台指期貨，台指期貨指數為200，三天後老王以4,500點將台指期貨買進平倉，

交易損益＝（賣出5,000-買入4,500）X指數200=100,000

買賣期貨的交易成本包括期貨交易手續及期貨交易稅

期貨交易手續費：

期貨經紀商依對客戶提供服務的多寡、交易性質及客戶交易量的大小，而收取  不同額度之手續費。

     期貨交易稅：

1.    股價類的期貨契約：0.1%₀~0.6%₀

2.    利率類的期貨契約:百萬分之0.125~百萬分之2.5

3.    選擇權契約或期貨選擇權契約：1%₀~6%₀

4.    其他期貨交易契約:百萬分之0.125~千分之6

保証金和逐日結算制度：

保證金：為了確保期貨的買賣雙方能夠履行期貨契約，因此在交易成立後買賣雙方必須繳交一定金額之保證金，作為未來履行交割義務的保證。

    可分為原始保證金、維持保證金、變動保證金。

1.        原始保證金：投資人下單委託時應繳交的保證金。

2.        維持保證金：交易者的保證金在交易期間之最低額度，通常是原始保證金的70%~80%左右。

3.        變動保證金：期貨交易的雙方，對於所持有的期貨部位，每日按結算價格計算損益，如因虧損而導致保證金低於維持保證金時，須於一定時間內補足差額，此即為變動保證金。

老王以5,000點買進１口台指期貨，１口台指期貨的原始保證金為９萬元，維持保證金為７萬元。若台股期貨價格下跌至4,750點

老王的損失＝（4,750-5,000）X200= -50,000

保證金餘額= 90,000 – 50,000= 40,000

保證金餘額 40,000< 維持保證金  700,000,

則需補繳50,000元

          我國的期貨商品 ：

（一）股價指數期貨 ：

1.         股價指數契約價值100萬= 股價指數期貨價格5000點 * 契約乘數200元

2.      契約到期交割月份：自交易當月起連續二個月份,另加上3、6 、9、12

3.      月中 三個連續的季月。

4.      漲跌幅限制：每日最大漲跌幅度為前一個營業日結算價的上下7%。

5.      升降單位和最小跳動值：台股期貨升降單位為1 點，契約乘數為200元

6.      最後交易日：台股期貨最後交易日為各交割月份的三個星期三，最後交易日的次一營業日則為最後結算日及新契約的開始交易日。

7.      交割結算：採用現金交割的方式。

（二）利率期貨：可分為短期利率期貨和長期利率期貨

（三）黃金期貨：

          選擇權：

是一種契約，買方在支付權利金之後，有權在未來某一特定期間內向買方依

契約載明的履約價格買進或賣出一定數量標的物。

選擇權與期貨之特性比較表

          選擇權的種類：

(一)  依標的資產為現貨或期貨來區分

1.        現貨選擇權 : 以現貨為標的物。可分商品選擇權及金融選擇權

2.        期貨選擇權 : 以期貨為標的物。

(二) 依買方擁有的是買進或賣出的權利來區分

1.        買權：指選擇權之買方，於權利期間內，有權依契約內容之價格、數量買入一特定之標的物。

2.        賣權：指選擇權之買方，於權利期間內，有權依契約內容之價格、數量賣出一特定之標的物。

(三) 依履約時點不同區分：

1.        歐式選擇權 : 在履約到期日時才可行使權利

2.        美式選擇權 : 在履約到期日前任何時間都可行使權利。

(四) 依履約價相對於標的物價格區分

1.        價內選擇權：選擇權的買方行使契約可穫利之選擇權稱之。意指當在買權時，標的物市價大於履約價格

2.        價外選擇權：選擇權的買方行使契約會造成損失之選擇權稱之。意指當在買權時，標的物市價小於履約價格

3.        價平選擇權：選擇權的買方不論是否行使契約時，都不會產生利得或損失。

選擇權的價格 ：

權利金：選擇權的權利金，就是選擇權的價格，由選擇權的買方支付予賣方

選擇權權利金＝內含價值＋時間價值

          選擇權的權利金和保證金

內含價值：買方馬上履約可以得到的利潤。

就買權而言，買權的內含價值寫成max(0, S為標的物-K為履約價)

價內買權內含價值為S-K＞0，價平及價外買權的內含價值為0 。

賣權而言，內含價值寫成max (0,K-S)。價內賣權內含價值為K-S＞0。

時間價值是指選擇權在到期前可能變成價內的期望值。(權利金-內含價值)

時間價值會隨著時間經過而下降，到了選擇期當天，時間價值等於0

。當履約價為價外時或價平時，內涵價值為0。
當履約價為價內，買權與賣權的計算方式不同
＊買權：內涵價值＝標的物目前市價—履約價格
＊賣權：內涵價值＝履約價—標的物目前市價
＊時間價值=權利金 – 內涵價值